港股大市展望

观望周末G20峰会，港股转趋反复。港股上周五先升后跌，恒指高开31点，但随即下跌，收市跌77点或0.27%，报28,474，100天线得而复失。收市后富时指数纳入A股，带动港股成交增至1,186亿港元。中电(2 云顶娱乐平台手机版HK)发盈警，股价跌4%，是最差蓝筹。香港银行股被分析员调低评级，恒生(11 HK)及中银香港(2388 HK)跌约2%。地缘政治风险推升油价及金价，中海油(883 HK)升逾2%，是最佳蓝筹，中国黄金(2099 HK)升近4%。上周五美股回落，四连升告终，道指跌0.13%。美国商务部将五家中国的晶片和超级电脑相关科技公司列入 “实体名单”，意味没有美国商务部的许可，美国企业不得给清单中的企业或个人供货。消息可能影响本周末G20峰会及 “习特会” 前的市场情绪。港股经过上周急升后，估计本周观望气氛较浓，恒指料于28,500上落，成交或较上周回落。

每日一股：香港电讯(6823 HK)

基本因素：香港电讯主要从事电讯服务(固网、宽频互联网、国际电讯等)及流动通讯业务，分别贡献公司盈利大约三份二及三份一。电讯业务收入平稳增长，其中宽频网络收益已连续11年增长。公司亦积极开拓新收入来源，例如提供智能家居服务及智能商业方案。香港电讯自2001年上市以来，每年的经调整资金流(大概相当于盈利减资本开支，且大约等于派息金额)都有增长，年均复合增长12%。主席李泽楷上月表示，公司今明两年不会对5G作大规模投资。相信公司今明两年应没有减派息的压力。今年预测股息率5.5厘。

技术分析：近三个月股价形成 “杯与柄” 形态，上周五向上突破兼创新高，量度目标13.8元。

买入：现价      目标：13.8元      止损：12.2元

资料来源：彭博、招银国际证券有限公司

经济及行业速评

调低WTI油价预测。国际油价过去一个月跌约一成，主要忧虑经济衰退及贸易战升级。我们认为经济疲弱令需求减少的忧虑，盖过了中东局势紧张或令供应受阻的影响。未来数周，有几项因素主导油价：1) 6月28-29日的G20峰会，可能是中美贸易战的转捩点；2) 油组(OPEC)于7月1-2日的会议很可能延长减产；3) 焦点开始转移至中东局势及美国为首之非油组国家供过于求。综合而言，我们对下半年布兰特油价预期维持于65-70美元，WTI油价则由59-64美元调低至50-55美元。